眼下環(huán)保問題已經(jīng)成為國內公眾關注的焦點，而環(huán)保主題也是國際資本力量關注的前沿領域。自三年前美國著名環(huán)保主義理論家BillMcKibben倡導從化石燃料撤資以來，已有數(shù)十家資產(chǎn)管理機構撤資或者承諾撤資，而且撤資倡導力量正在試圖說服牛津、劍橋等大學捐贈基金巨頭加入。
所謂化石燃料撤資運動，就是說服機構減持手中的石油、天然氣和煤炭行業(yè)股票，通過資本市場各路資金以腳投票的方式，向傳統(tǒng)化石燃料開采企業(yè)施壓，要求他們停止開采超標儲量，迫使化石燃料企業(yè)向低碳燃料供應商轉型。這一運動還包括通過宣傳手段向政府施壓，以立法或征收碳稅等形式阻止企業(yè)進一步開采化石燃料。McKibben分析，根據(jù)167個國家在哥本哈根達成的碳排放目標協(xié)議，2010年至2050年全球總共只能排放565千兆噸二氧化碳，才能將全球溫度的升高控制在2度以內。如果要達到排放限制標準，目前已探明的石油、天然氣和煤炭等化石燃料儲備的三分之二將不得開發(fā)。
化石燃料撤資運動收效如何目前尚不明朗。短期來看，對相關公司的短期現(xiàn)金流和價值影響還是有限的。不過，歷史上較為成功的撤資運動的持續(xù)時間往往長達二十余年，而化石燃料撤資運動還處于起步階段，前景不容小覷。
撤資運動往往會經(jīng)歷三個階段：第一階段是宣傳撤資理念、部分機構逐步集結承諾撤資；第二階段是哈佛、哥倫比亞大學捐贈基金等具有實力的投資者加入到撤資運動中，提升撤資的規(guī)模和影響力；第三階段則推廣到規(guī)模更大的養(yǎng)老金和社會責任公募基金。
據(jù)數(shù)據(jù)估算，目前大學捐贈基金和養(yǎng)老退休基金的資金中，有大約2400-6000億美元投資于化石燃料股票，此外還有1200-3000億投資于化石燃料公司的債券。隨著撤資運動的發(fā)展，這部分機構有望加入減持行列。
事實上，撤資運動的目的并非簡單地打壓股價，其間接影響或者潛移默化的影響更為重要。比如隨著越來越多機構認同撤資機構的理念，不少社會責任基金、養(yǎng)老金管理人也許會運用負面篩選的方法將相關公司列入黑名單而不予投資；銀行也可以通過拒絕貸款的方式制定負責任貸款的行業(yè)規(guī)范，抵制這類行業(yè)；隨著運動發(fā)展深入，認同撤資運動的投資者也可能在股東會上提出強烈傾向性的議案或直接否決一些議案，迫使管理層作出有利于社會的舉措。撤資對企業(yè)長期估值也會有影響，隨著對化石燃料危害的廣泛宣傳，以及未來各國碳排放政策、稅收、法律訴訟等風險的提升，投資者也會開始擔心其持有的石油、天然氣公司的股價是否包含了尚未浮出水面的風險。
可見，撤資運動往往不會對目標公司產(chǎn)生巨大的直接負面作用，更多的是間接、長期的影響。目前化石燃料撤資運動正處于起步階段，預計一段時間內仍將是社會責任投資領域爭論的焦點，其對石油企業(yè)和投資者影響幾何，還需拭目以待。
